风险投资机构通常会有专业的投资经理和市场分析师，相比较而言，天使投资人则通常是个人化的(或者虽然已经成立机构，但仍带有强烈个人色彩)。尽管如此，天使投资人在投资中仍需要进行一定程度的尽职调查，以相对系统地判断投资的风险和收益。天使投资人在投资前的尽职调查中，可以参考本清单的要点对创业项目进行考察。同样，创业者也可以参考本清单，审视自己的创业项目。

本清单来自美国考夫曼基金会，考夫曼基金会是美国第26大基金会，也是全美唯一一家致力于推动创业的大型基金会，在该领域有超过12年的丰富经验，其理念是“构建创业社会、推动个人创业、促进社区发展”。

• 调查方式：审查文件，访谈管理层、董事会及其顾问

• 公司组织形式，比如，是有限责任公司、合伙还是有限合伙?
  
  

• 创始人是否已经制定了退出方案?

• 公司组织形式是否过于复杂，比如股东数量过多。如果公司组织形式比较复杂，确认为何会出现这种局面?

• 公司组织形式是否适合其商业模式?

• 公司组织形式是否有利于公司成长?

• 创始人的股权如何分配?创始人的股权是否采取了成熟机制(vesting)?是否预留足够的股份进行股权激励?

• 公司董事会成员如何构成?是否具有与公司业务相关的背景?董事会成员的报酬是怎样的?

• 公司是否有外部顾问?外部顾问是否积极参与公司的发展?外部顾问报酬是怎样的?

• 公司是否已经卷入诉讼或者可能卷入诉讼?

• 公司是否在其业务领域已经获得了所需要的政府审批或执照?

• 调查方式：审查财务文件

• 公司是否进行过1年、2年、3年、5年的财务预测?

• 公司财务文件是否符合会计准则?

• 公司是否接受过外部审计?

• 公司的财务预测(增长率、定价、收入来源多样性、成本)。

• 是否已有现实的收入?

• 预计何时公司能够实现正常的现金流?达到该状况需要还需要投入多少资金?

• 公司是否已经进行过融资?如果已经进行过融资，融资金额多少?此前融资时，融资前的估值是多少?融资条款是什么情况?

• 公司如果后续还需要资金，将会是因为什么原因?公司是否有后续资金来源?公司是否准确地预测到后续资金需求?公司是否已经开始准备募集后续资金?

• 公司是否及时报税?

• 公司负债情况怎样?负债率多高?

• 公司当前的估值是否符合其目前的发展阶段和市场前景?

3.市场评估

4.公司的竞争环境

• 调查方式：自行进行竞争环境分析

• 公司的竞争对手有哪些?
  
  

• 公司是否现实地评估了竞争对手的情况?

• 公司的市场差异体现在哪里?这种市场差异，是否足以使公司比竞争对手能更获得用户?

• 公司形成市场差异的方式，是市场整合性的，还是产品整合性的?

• 竞争对手将会如何巩固其地位?

• 竞争对手在财务上是否稳定性?

• 市场份额是什么状况?

• 公司准备如何在市场竞争中超越竞争对手?

• 公司是否已经对市场竞争的每个方面都进行了非常细致的分析?

5.管理团队6.技术评估

• 调查方式：自行调查，或者寻求相关专家的协助

• 公司的技术是否有市场需求和功能指标?
  
  

• 技术处于哪一阶段?概念阶段?起步阶段?测试阶段?还是已经发布?

• 公司是否已经对技术的可用性进行过调研?

• 公司是否采取充分地手段来保护其核心知识产权?或者说，公司的技术是否需要知识产权保护?

• 公司为了获得竞争优势，首先依托的是市场还是其知识产权?这种选择是否符合客观实际?

• 产品质量如何保证?是否有强制性的产品质量保险?

• 技术是专门架构的，还是使用开源代码?

• 公司是否建立了完善的制度，来发现哪些技术需要进行知识产权保护，并及时采取措施。

• 公司里谁专门负责知识产权保护问题?

• 公司是否已经着手通过法律关系或法律文件来确保知识产权的归属?

• 公司是否已经通过内部开发或外部许可的方式，获得了足够的知识产权?

• 其他公司是否会对公司的知识产权提出主张?

7.公司运营

• 公司是否有运营计划或纲要?
  
  

• 运营中可能影响产品或服务成功发布的所有问题，公司是否都已经充分考虑到了?

• 运营计划是否考虑了公司的成长?运营计划对公司成长的预期是否符合客观实际?

• 公司是否收到过其涉嫌违规的通知?

• 如果被公司已经发展相对成熟、公司已经划分了部门，确认各个部门是否分别有运营计划以及运营计划是否合理?

• 管理层是否定期召开会议推动运营计划的实际实施，或者及时进行必要的调整。

• 公司是否有能力持续执行该运营计划?

• 运营计划是否已经充分考虑到当前的资金需求，并预计到未来可能的资金需求。

• 如果公司的运营目标未能实现，公司是否有补救方案，以确保及时推出产品，并能够缓解资金需求，同时还能根据市场反应进行调整。

8.相关参考9.需要警惕的问题

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